概念追踪 | 破3800元大关！供需错配助推钼精矿续创新高 钼价有望开启一轮长周期上行(附概念股)

智通财经APP获悉，近期钼价持续走高，其中40%钼精矿突破3800元/吨大关，创近14年新高。业内人士认为，受下游钢厂需求回暖强预期、上游矿料供应偏紧成本支撑，以及年末贸易商补货需求强烈等因素影响，短期钼价下跌空间不大，上升趋势仍存。多家钼精矿厂商透露，受原料端供应偏紧影响，短时间内矿料或难自足。机构指出，未来3年，供给缺口仍然存在，钼价有望开启一轮长周期上行。相关概念股：金钼股份(601958.SH)、洛阳钼业(603993.SH)、吉翔股份(603399.SH)、铜陵有色(000630.SZ)。

据了解，钼价自2008年从4000元/吨度左右关口快速下跌后，在随后的十余年里，始终在2000元/吨度上下徘徊、难以突破。12月20日，卓创资讯数据显示，40%品位钼精矿市场价为3820-3830元/吨，较上周环比上涨6.4%，较上月环比增长15.38%，较去年同期增长76.27%。这是从2008年全球金融危机以来钼价时隔14年再次站上3800元大关。

对此，多位行业人士表示，钼价上涨有多方原因，一方面是国际上，氧化钼价格暴涨带动国内钼价上涨，另外一方面来源于钢厂集中采购导致的短期价格刺激。总体来说，供需错配是价格上涨的主要原因。

巨丰投顾高级投资顾问侯贤平指出，目前来看，钼精矿市场原料偏紧，市场价格持续上涨，持货商惜售看涨，捂盘不出，下半年以来，钼精矿价格保持强势上升态势。

据了解，钼铁一般含钼约60%，是国内钼市场的主要消费形式。钼精矿定价过程通常以钼铁为基准，钢厂和钼铁生产商通过协商，确定采购价格，随后钼铁价格会反映到钼精矿价格中。本轮钼价上涨主要也是因为钢厂对其需求大增。钢厂持续招标钼铁需求旺盛，部分大型钢厂也主动提价和积极采购，支撑钼价强势运行。

除此之外，新能源等应用场景的持续开拓也带动钼需求的增长。在光伏领域，钼溅射靶材可形成太阳能电池的电极层。在风电领域，风电机组用特钢，以及齿轮部件和驱动轴均用到含钼材料，每兆瓦风机钼使用量约为100千克至120千克。在汽车领域，车用含钼不锈钢需求也在稳定增长。

据东吴证券估计，2021年-2025年，国内钼需求年化增速将达到7.1%，而国外矿企由于疫情，矿山品位下降等原因，产量逐年下降，预计2021年至2025年减产1.4万吨/年，2025年国内外供需缺口分别达1.9万吨，5.6万吨，供需关系持续恶化，推动钼价中期上行。

在原料端，在需求旺盛且供应有限的情况下，钼精矿价格水涨船高。民生证券指出，全球钼矿总产量稳定，钼资源大国和主要钼矿企业产量波动幅度不大，近年来全球及国内钼供需格局偏紧。反观国内钼铁库存，年内虽有所提升，但仍处于较低水平。2022年以来，单月最高库存只有4300吨，不到产量的1/3，若钼精矿供给进一步收缩，钼铁生产商惜售动力会非常强。

钼精矿厂商也对行业市场需求表示乐观。金钼股份在近期业绩说明会上表示，今年以来钼行业持续向好，受原料短缺因素影响，钼产品价格有望维持强势运行。洛阳钼业则表示，公司矿料基本上自产自销，根据市场需求订单情况会有适当外采。订单方面，从十大钢厂的订单需求看，钼铁招标还是非常火爆的，我们的订单以及销售情况比较理想。

对于未来的钼价走势，西南证券指出，未来3年，全球钼业基本无新增产能，供应相对刚性，伴随国内制造业升级和新能源发展，钼下游的高强钢、高速工具钢、风电叶片、军工高温合金钼需求空间较大。未来3年，供给缺口仍然存在，钼价有望开启一轮长周期上行。

东吴证券表示，受疫情、限电影响，国内钼精矿产量有所下滑，国外矿山减产幅度较大，导致三季度钼库存大幅下滑。需求方面，钼被作为合金元素加入特钢及不锈钢材料，钼钢主要应用于船舶、机械、能源管道等领域。9月以来钢材产量持续回升，钢厂补库需求强烈，驱动钼价大涨。

相关概念股：

金钼股份(601958.SH)：该公司及其子公司正在运营两座世界级银矿山，分别为金堆城银矿和汝阳东沟银矿，同时公司参股的安徽金寨县沙坪沟银矿为亚洲最大的钼矿床。该公司年产各类钼产品折合钼金属量约2.2万吨，高品位钼精矿生产技术达到世界先进水平。

洛阳钼业(603993.SH)：该公司为全球排名第四的钼生产商，公司钼铁冶炼能力25000吨/年，氧化钼焙烧能力40000吨/年，生产规模居国内同行业第一。今年前三季度，该公司钼产量11461吨。

吉翔股份(603399.SH)：公司是一家国内大型钼业企业，拥有焙烧、冶炼、钼化工、钼金属深加工等一体化的生产能力，拥有钼矿采矿权和探矿权，并逐步向钼矿采选发展。

铜陵有色(000630.SZ)：该公司持有安徽发现国内最大钼矿安徽金寨县沙坪沟银矿70%股权。