收购黄百鸣 实地张量港股买壳和富力(02777)少东那些年的花样投资

本文选自“观点”微信公众号，作者“观点地产新媒体”。

“岁月曾好，已燃成了灰烬”——1994年，一部港片的经典台词，道出了如今香港电影的境况。

近日，“开心鬼”黄百鸣(他曾在电影中饰演经典角色“开心鬼”)连年亏损和多次割让的天马影视(01326)，终于以每股0.32港元的价格，寻到了接手方。

如潮汐一般，香港每一家公司都经历过起伏。“龙五”向华强(他曾在电影中饰演经典角色“龙五”)的电影集团中国星，股价曾飙至206港元，但自2015年9月30日那天下午以0.75港元收盘起，从此再未见起色。一个星期前，中国星宣布20亿港元出售澳门物业。

而天马影视则被摆上货架台，这么一家公司，引来富力地产(02777)二代张量的“疯狂剁手”。最终，他以4.86亿港元购入天马影视58.71%股本，同时触发强制性无条件全面现金要约条件。

这位地产二代的投资过往十分不拘一格，但此次大手笔收购一家连年亏损的港股上市影视公司，有业内人士认为不是投资这么简单。

张量港股买壳

天马影视主要在香港及中国从事华语电影及电视剧制作，从其2010年至2018年的出品来看，最负盛名者不过《叶问3》和《花田喜事2010》;而从业绩来看，它至少连续三年亏损。

据了解，以截至每年的6月30日止年度计算，2015年至2017年三年间，天马影视实现年内除税前亏损分别为2.27亿港元、7380.9万港元和3991.4万港元。

在屡次试图转卖之后，这家公司终于迎来了它的接手方。10月25日，天马影视文化控股有限公司和Nice Rich Group Limited联合发布公告，黄百鸣、胞妹黄洁芳和荣恩(由黄百鸣及其家属100%持有)将持有天马影视的约15.24亿股，以每股0.319港元的价格卖给张量全资拥有的Nice Rich Group Limited，总代价达4.86亿港元。

截至10月25日，天马影视合共有25.96亿股已发行股份，按此计算，销售股份相当于全部已发行股本的58.71%。

根据港交所收购守则，在收购完成后，Nice Rich Group Limited需要就全部已发行股份作出强制性无条件现金要约，所涉及的股份将达10.72亿股，根据要约价0.319港元/计算，要约总值将达约3.42亿港元。

目前，该公司已支付1000万港币作为订金，而余下的4.76亿港元将透过该公司内部资源及贷款融资拨付。其中，内部资源为3.89亿港元，融资贷款的4.43亿中，有8700万港元将用于支付此收购项下的余额，余下的贷款融资将用于拨付要约事项。

在本场交易中出现的“骑士”，Nice Rich Group Limited由富力地产董事长张力的独子张量全资拥有，他亦是该公司的唯一董事。

该公司表态，计划于要约结束后维持股份于港交所的上市地位，在要约结束后，继续运行天马影视现有主要业务。但要约结束后，“将审视天马影视的业务活动及财务状况，来为未来业务发展制订业务计划及策略”。

有业内人士认为，本次买壳可能是张量为旗下公司上市做准备。

张量过去的投资不拘一格，房地产电商、互联网金融、智能家居和共享单车均在投资名单上，但他目前广为人知的事业，基本只有煤矿平台“力量矿业能源有限公司”，以及房地产公司“实地地产”。

而据了解，张量名下的力量能源，早已于2012年3月23日在香港联交所的主板上市。业内人士对此指，剔除煤矿公司，张量不排除将实地地产推向资本市场。

该人士亦表示，由于上述收购触发了全面邀约条件，天马影视面临私有化的挑战。股价或许反应了市场对收购的看好，作者了解到，10月26日天马影视复牌,股价大涨12.5%。

富力少东的花样投资

如果用近来流行的“IP”来比喻，地产富二代可谓是自带流量、自带话题的行走的IP，王思聪便是典型。相比之下，富力地产董事长张力的独子张量，则显得十分低调。

2012年3月23日，张力旗下的力量能源在香港上市。招股说明书显示，上市前张力拥有力量矿业70.8%的股权;在上市完成后，张力将控股权转让给张量，后者逐渐走入人们的视野。

然而，他更广为人知的身份是“开发商”。

据了解，张量自2003年开始创立公司，当年4月，恒量建设集团出世，主营业务包括机电设施、电力设备、工程施工、室内外装饰等，而后更名为实地建设集团。3年后，张量创办实地地产，旗下子公司包括实强房地产开发、丰实房地产开发、富买房地产开发等公司。

作为地产二代，张量介入时房地产行业早已成熟，实地地产属于后生晚辈。在众多企业动辄提千亿销售目标的市场环境下，去年它才达到百亿级别。

从今年实地地产的布局轨迹来看，张量扩大规模的心思已经锋芒毕露。据不完全统计，通过收购或土地市场的方式，实地地产正在加大土储和布局。

仅2017年，实地地产新进入的城市包括深圳、惠州、太原和昆明。至此，该公司已布局华南、华东、华北、华中、西南以及海南六大城市群，涉及城市包括广州、深圳、武汉、三亚、无锡、天津、太原、中山、珠海、惠州、贵阳、遵义、六盘水、昆明。

实地集团高层此前曾表示，今年销售额至少是去年三倍以上。接近实地地产的人士解释，这一目标实际上是400亿元。

实际上，煤矿和地产之外，张量的投资简历亦十分丰富。在众多的投资行为中，成立于2014年成立的“黑洞资本”是较高调的一家，资金全部来自于张量本人。

黑洞资本的投资领域不一而足，包括智能家居、房产金融、社区配套等。在早期，黑洞资本曾投资房司令、好租等诸多房产金融领域企业，在张量看来，未来房产金融领域的装修贷、家具贷都会有很大的发展空间。去年12月13日，优拜单车宣布获得1.5亿元的A+轮投资，投资方正是黑洞投资。

张量创立的公关公司“普及中国”开始转型探索智能家居、包括整合外部厂家的硬件加入到实地系地产的物业系统、智能控制系统。

值得一提的是，无论是黑洞资本、普及中国，还是实地建设集团和实地地产，始终以房地产为半径。因此，将房地产作为事业主心骨的张量，本次以将近5亿港元的价格收购连年亏损的影视公司，这个行为本身已变得十分耐人寻味。（编辑：姜禹）