大摩：予恒生银行(00011)“减持”评级 目标价128.3港元

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告称，予恒生银行(00011)“减持”评级，目标价128.3港元。因融资成本不断上升等因素，公司信贷损失率优于该行预期;派息比率也较高，股息好于预期;业绩疲软后短期内有所缓解，但相对估值仍然很高。

该行提到，公司2022年下半年的税后净营业利润为55亿港元，同环比+5%/+16%，较该行预期高23%;净利息收入(NII)为167亿港元，较该行预期高5%;净利差(NIM)环比上涨48个基点至2%。

至于贷款业务，则同比下降7%，主要是由于需求受疫情影响和全球供应链疲软所致。非资产负债缺口分析法表现不佳，主要是由于人寿保险业务的市场波动，以及投资活动低迷导致投资分销收入下降。公司第4次中期股息2港元，全年股息同比下降至4.1港元。