楼市挫伤经济 瑞典或成今年欧盟唯一衰退国家

多年来，市场一直警告称，由于受到供应不足的困扰，并被低利率和慷慨的税收优惠维持在高位，瑞典功能失调的房地产市场对更广泛的经济构成了风险。现在，这些风险正在成为现实。随着利率上升，背负巨额抵押贷款的家庭正在控制支出，房屋建筑商也在停止投资，这把瑞典经济逐步推向了衰退。

瑞典势将成为今年唯一一个经历全面衰退的欧盟经济体。瑞典克朗兑欧元目前处于全球金融危机以来的最低水平，部分原因是对房地产市场的担忧，这使得瑞典央行遏制通胀的工作更加困难。

瑞典央行行长Erik Thedeen在2月底表示:“并不是没有人预见到这一点。瑞典央行已就此发出警告……现在很明显，这是一个问题。”

在经历了多年的超低借贷成本之后，疫情和俄乌战争给许多国家带来了高通胀和利率迅速上升的有毒组合。在瑞典，根植于房地产市场的结构性问题正在放大这种影响。

在过去20年里，瑞典的房价几乎翻了两番，轻松超过了工资增长，这主要得益于慷慨的抵押贷款税减免、几乎不存在的房地产税，以及严格监管导致的供应有限的租赁市场。

瑞典人债务水平是欧盟国家中最高的，约为可支配收入的200%，其中大部分是抵押贷款债务。大约60%的瑞典人拥有浮动利率抵押贷款，这意味着利率上升会对大多数家庭产生直接影响。

瑞典北欧联合银行预计瑞典2023年家庭消费将下降2%左右，而瑞典国家住房委员会预计，与2021年相比，未来一年的房屋开工率将下降50%左右。尽管去年加息的全部影响尚未显现，许多房主已经在为更高的抵押贷款还款和飙升的食品和能源价格而挣扎。

而瑞典央行预计未来几个月将进一步加息。市场预计借贷成本将从目前的3%升至4%的峰值。而瑞典北欧联合银行经济学家Gustav Helgesson表示:“我们预计瑞典央行将把利率升至3.75%的峰值。”

欧盟委员会预计，瑞典今年的国内生产总值将萎缩1%左右，成为27个成员国中唯一可能出现负增长的国家。瑞典北欧联合银行预计瑞典今年GDP将收缩2%左右。

瑞典房价较去年春季的峰值下跌了15%左右，跌幅比全球金融危机期间还要大。保险公司Lansforsakringar的房地产部门表示，一些地区的房价跌幅高达40%。虽然瑞典不是唯一房价大幅下跌的国家，但该国家庭对加息几乎是最敏感的，因为超过一半的家庭拥有浮动利率抵押贷款。

但在其他国家，例如在德国，大多数借款人都有固定利率抵押贷款，利率的上升在很大程度上被忽视了。根据加拿大央行的数据，在加拿大，虽然家庭债务水平很高，但浮动利率抵押贷款只占未偿抵押贷款总额的三分之一左右。因此，虽然一些经济学家预测加拿大将出现温和衰退，但经合组织(OCED)智库预计，2023年加拿大经济将增长1.3%左右。

瑞典的住房问题可以追溯到几十年前，但事实证明很难解决。例如，放宽租金管制的计划遭到了瑞典政治左派党的强烈反对，他们认为引入市场力量会加剧社会分化，因为许多人会因价格过高而离开瑞典城市的理想区域。其次，所有主要政党都同意有必要对抵押贷款税收减免进行全面改革。重新引入2008年被废除的房产税被认为是另一个必然会输掉选票的提案。

但在结构性问题得不到解决的情况下，瑞典经济可能仍会受制于住房市场的失衡。Helgesson表示:“是否想要解决这些问题，最重要的是，何时解决，取决于政客们的决定。在目前的情况下，很难解决这些问题。”