海通国际：予海尔智家(06690)“优于大市”评级 目标价35.97港元

智通财经APP获悉，海通国际发布研究报告称，予海尔智家(06690)“优于大市”评级，预测2023-25年EPS为1.84/2.11/2.34元，同时参考公司A股(600690.SH)与H股溢价情况，假设AH溢价为5%，对应目标价为35.97港元。该行判断23H1国内KA渠道变化或对公司仍有一定影响，但卡萨帝品牌通过产品引领以及套系化布局，增速有望逐季回升。三翼鸟场景化服务继续赋能其零售表现。海外市场布局完善，全球产销协同结合本土运营有望继续推动份额提升。

报告中称，公司在国内外市场均保持稳健增长，品牌份额提升。中国智慧家庭业务方面，整体实现收入1263.8亿元，同比增长4.6%，冰洗空热表现优于行业，份额保持提升。渠道方面，公司22年线下新增900家三翼鸟门店、新增建材等前置渠道401家，三翼鸟以及前置渠道售额同比增长257%及51%，有效减轻KA渠道闭店压力。线上方面，全渠道GMV增长20%，会员总量增长41%，突破4500万。海外家电与智慧家庭业务方面，22年实现收入1254亿元，同比增长10.3%。澳新及日本本币口径增长5.9%及16.5%。据数据，22年全球核心家电产品零售额同比下降0.3%，公司推进全球高端创牌战略，该行认为公司全球协同+本土化运营有望推动海外市场份额继续提升。