港股概念追踪 | 发力进行时！受AI、业绩等驱动因素影响 游戏头部厂商有望先行受益(附概念股)

智通财经APP获悉，6月13日，游戏股午后发力，截止下午收盘，创梦天地涨6.07%，心动公司涨5.66%，哔哩哔哩涨3.03%，网易涨2.74%，中手游涨2.43%，腾讯涨1.89%。消息面上，咨询机构Niko Partners近日发布的一份最新报告显示，2022年中国游戏市场收入达到455亿美元，包含手机、PC和主机游戏。中国游戏公司在全球手机游戏和PC游戏的收入占比分别为47%和39%。预计到2027年，中国游戏市场总收入将超过570亿美元。

AI与游戏的结合或成为更多游戏厂商未来发展的重要方向

今年以来，全球游戏行业或迎来高速发展，主要是硬件的出现，以及AI人工智能对游戏业的影响，国内随着高考结束，以及AI对编程的赋能，游戏行业或进入快车道。随着游戏科技不断发展，相关科技的运用早已突破游戏行业本身，在AI、VR等诸多领域也已产生作用。

近日，在2023征途嘉年华上，巨人网络董事长史玉柱出席活动再次谈及AI话题。他表示，AI(人工智能)一定是游戏行业未来趋势和方向。但史玉柱认为，目前在国内做人工智能的有很多行业，但能在两三年内看到结果、尤其是看到经济效益的，只有游戏领域，在游戏之外，AI短期内不太可能有大作为。

业内人士称，新的代工服务出现，将方便更多游戏厂商乘上这一轮AI高速发展的风潮。至少就当下来说，自ChatGPT落地至今，AIGC将带给游戏产业怎样的想象力一直是市场的热议话题，尽管最终的共识还未达成，但有一点可以肯定的是，AIGC快速发展带来的技术变革，正在以最快的速度应用于游戏工业化发展的每一个环节中。AI与游戏的结合，被视为商业化更快落地的场景之一，也成为更多游戏厂商未来发展的重要方向。

基于AI Bot与AIGC两大方向，腾讯又推出自研3D虚拟场景自动生成解决方案，该方案能够帮助游戏开发者以更低的成本创造风格多样、贴近现实的虚拟城市，大幅提升3D虚拟场景的生产效率。

相似地，网易旗下也早已布局伏羲、网易互娱两大游戏AI实验室，并已自研数十个超大规模预训练模型。截至目前，在游戏制作环节，伏羲已被应用于剧情生成、AIGC美术和AIBot等场景。今年6月，网易的手游《逆水寒》中，还将首次搭载类ChatGPT对话模型，让玩家体验与NPC的开放式对话。

银河证券表示，短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量地批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。该行重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在AIGC上领先的头部互联网科技企业。

头部游戏厂商业绩增长有望带动行业集中度进一步提升

有业内人士认为，除了叠加AI驱动因素外，当前很明显的一个趋势是行业集中度在进一步提升。据市场数据统计，2023Q1top10游戏企业一季度总收入约为810亿，其中腾讯与网易占了超八成。

具体来看，腾讯发布2023年一季度财报显示，公司营业收入时隔一年半重回两位数增长，达到1499.86亿元；其净利润同比增长10%，达到258.38亿元。其中，游戏业务在今年一季度实现较大改善，收入同比上升10.8%达到483亿元，占总收入比重为32.2%，在本土、国际市场双双实现增长。在本土游戏市场，腾讯实现收入351亿元，同比增长6%。这是自2022年一季度以来，腾讯本土游戏市场收入首次实现同比正增长。

同为游戏巨头，网易游戏相关业务在2023Q1的收入为201亿元，同比增加7.6%，游戏业务的营收占比达80.4%。网易归属于公司股东的净利润为68亿元，同比增长达53.7%。另外，网易在财报中提及，业绩的增长部分得益于休闲竞技手游《蛋仔派对》的带动。《蛋仔派对》是2023年首个超级爆款，日活玩家超3000万，这也是网易游戏有史以来日活跃用户数最高的游戏。

cic灼识咨询执行董事姜骁潇认为，在过去的一年，版号发放减少，影响了部分企业新游上线计划，有大量长尾游戏公司甚至中腰部的游戏公司都受到了冲击。但是对于头部游戏厂商来说，只要游戏的硬实力够强，反而进一步提升了玩家的集中度。

另有业内人士表示，一家头部企业占据一半的市场，在当下存量竞争的大环境下，游戏江湖的马太效应还在进一步加剧，强者恒强，留给中小厂商突围的空间在缩小。

展望后市，高盛发表研报指出，仍然看好中国游戏行业，利好因素包括随着游戏发行商降低渠道成本，利润率持续扩大；新兴的AIGC主题将通过降低研发成本或加快新游戏的研发进度和丰富现有游戏的沉浸感来改变整个游戏价值链等。

该行表示，自今年4月中旬以来，游戏行业推出了多款优质的新游戏。截至5月，新游戏的总收入贡献占中国手游收入的15%。在这些新游戏中，该行估计，大部分的首月收入高于预期。同时，基于游戏总人口停滞不前以及用户花费的时间有限，投资者担心加快发布新游戏会否对传统游戏造成竞争压力。

海通证券认为，生成式AI是TMT行业的重大技术革命，应用端的创新点很多，目前AI行业仍是0-1的逻辑阶段，建议重点关注逻辑顺、积极性高、执行力强能持续落地的核心公司，从基本面来看，以游戏为代表的内容产品周期+疫后复苏相关行业后续有望持续兑现业绩。

相关概念股：

腾讯(00700)：随着版号的持续发放，腾讯储备丰厚的游戏产品有待发行。在SPARK 2023腾讯游戏发布会上，腾讯一口气公布了35款产品的最新动态，其中包括18款游戏新品。业内分析认为，二次元游戏或将再次成为腾讯游戏的重要着力点。

网易-S(09999)：根据摩根士丹利发表报告指出，网易6月将发布四款游戏，可能推动第三季游戏收入创新高。此外该行重申网易是其首选，目标价120美元，评级增持。同时提到，网易的营运利润增长已经连续七个季度超过游戏收入的增长，预计利润率将继续稳步提升。

中手游(00302)：中手游在一季度上线了ARPG手游《奥特曼：集结》，原定于一季度内上线的《吞噬星空：黎明》则在4月7日正式公测。长期来看，中手游的战略重点仍然集中于“仙剑”IP。

心动公司(02400)：据心动公司年报披露，公司将“运用该技术以提升游戏内容的生产效率，以及提升为用户服务的能力“以外，据了解，心动目前每周有多场以AIGC为主题的高级别工作例会。此外，5月10日，心动公司自研游戏《火炬之光：无限》国服正式上线;6月9日，《火力苏打》也将在国服上线;年内，《铃兰之剑》也有望登陆。

哔哩哔哩-W(09626)：2023年一季度，哔哩哔哩游戏业务收入达11.3亿。随着游戏版号审批的恢复，未来几个季度，该公司将在国内发布8款新游戏，其中包括《闪耀!优俊少女》和B站首款自研女性向游戏《摇光录：乱世公主》及二次元卡牌游戏《依露希尔：星晓》。

创梦天地(01119)：5月25日，创梦天地旗下现象级跑酷手游《地铁跑酷》和国际顶流IP奥特曼开启二期联动，全新主题联动版本正式上线。