信达证券：6月车市好于预期 去年高基数或导致7月销量增速回落

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，去年6月1日开始实施车购税减半政策，因此政策启动期叠加去年3-6月的购买延迟因素共振，导致去年7月的超高基数，不利于今年7月车市同比增速的表现。同时，7月高温天气或将削弱进店人流量，叠加二季度较强的促销力度对下半年购车客户的消费透支效应，7月销量增速或将回落。该行认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的。

信达证券主要观点如下：

政策助推行业发展，6月车市呈现稳定增长态势。

1)6月狭义乘用车批发销量223.6万辆，同环比+2.1%/+11.7%;2)6月零售销量189.4万辆，同环比-2.6%/+8.7%。分品牌看：1)自主品牌零售93.0万辆，同比+14.0%，环比+7.0%;2)主流合资品牌零售66.0万辆，同比-19.0%，环比+6.0%;3)豪华车零售30.0万辆，同比-3.0%，环比+22.0%。近期国家出台相关政策助推汽车行业发展，加之众多车企推出新品及开展“618”促销活动，6月中下旬车市呈现稳定增长态势。

6月新能源车同比高增，渗透率35%。

据乘联会数据，6月新能源车厂商批发渗透率达35%，零售渗透率达35.1%。6月新能源乘用车批发76.1万辆，同比上升33.4%，环比增长12.1%，其中纯电动批发销量52.8万辆，同比增长17.0%;插电混动批发销量23.3万辆，同比增长95.7%。具体看，厂商批发销量突破万辆的车企13家，其中：比亚迪251,685辆、特斯拉中国93,680辆、广汽埃安45,013辆、吉利汽车38,566辆、长安汽车36,622辆、理想汽车32,575辆、上汽通用五菱30,441辆、上汽乘用车27,449辆、长城汽车26,643辆、零跑汽车13,209辆、哪吒汽车12,132辆、蔚来汽车10,707辆、奇瑞汽车10,573辆。

诸多因素透支消费，7月车市或小幅休整。

该行认为，去年6月1日开始实施车购税减半政策，因此政策启动期叠加去年3-6月的购买延迟因素共振，导致去年7月的超高基数，不利于今年7月车市同比增速的表现。同时，7月高温天气或将削弱进店人流量，叠加二季度较强的促销力度对下半年购车客户的消费透支效应，7月销量增速或将回落。

投资建议：

关注两条主线：1)处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，重点围绕特斯拉产业链、国产替代、智能化等方向，结合业绩确定性及估值安全边际进行布局，现阶段建议关注线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱等高成长高弹性赛道;

建议关注：

1)整车龙头：比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(00175)、长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH)等。

2)智能电动汽车增量零部件：①热管理银轮股份(002126.SZ)、拓普集团(601689.SH)、川环科技(300547.SZ)、腾龙股份(603158.SH);②汽车线缆线束卡倍亿(300863.SZ)、沪光股份(605333.SH);③线控底盘伯特利(603596.SH)、中鼎股份(000887.SZ)等;④智能座舱均胜电子(600699.SH)、德赛西威(002920.SZ)、常熟汽饰(603035.SH);⑤轻量化博俊科技(300926.SZ)、爱柯迪(600933.SH)、文灿股份(603348.SH)等。

风险因素：需求回暖不及预期、原材料价格波动等。