创科实业(00669)低开低走跌超17% 消费者业务销售额呈低双位数下降

智通财经APP获悉，8月10日，创科实业(00669)低开低走，截至发稿，该股跌17.6%，报78.40港元/股。根据2023财年中报数据，创科实业上半年营收68.79亿美元，同比减少2.2%；归属股东净利润4.76亿美元，同比减少17.7%。此外，按列账货币计算，整体销售额下降2.2%及按当地货币计算收缩1.0%，至69亿美元。公司的消费者业务销售额则呈低双位数下降，部分原因来自客户网络及顾客的削减库存举措。

值得注意的是，创科实业的全球业务在今年上半年的表现超越市场。北美业务销售额按当地货币计算下降3.9%。欧洲业务按当地货币计算取得10.1%增长。至于其他地区包括澳洲及亚洲，按当地货币计算，则取得5.7%增长。

由于产品组合更倾向利润较高的MILWAUKEE品牌业务及推行提升生产力措施，加上高利润的售后电池业务继续超越市场，公司毛利率较2022年的上半年增长22个基点。MILWAUKEE业务在上半年按当地货币计算取得8.7%增长，表现遥遥领先市场。更重要的是，此项业务有望长期保持高个位数到低双位数的销售增长，基于从汽油及交流电等传统电源转为使用充电式产品、地域扩张、垂直领域的深度渗透和新产品推出所带动。欧洲、亚洲、加拿大、澳洲和拉丁美洲均属具备庞大地理扩张潜力的地区。再者，MILWAUKEE在多个垂直领域均有巨大发展潜力，如基础建设、建筑、能源公用事业、可再生能源、矿业及运输维修保养等只是其中例子。

创科实业强调，旗下旗舰MILWAUKEE业务在2023年上半年远远抛离竞争对手。公司维持MILWAUKEE崭新产品开发、店内支援和地域扩张方面的策略性投资计划，同时审慎削减非策略性开支。

创科实业主席Horst Pudwill先生表示：“我们承诺将维持投资于更佳技术及先进新产品的策略，以推动增长。我深信集团已作好充分准备，在二零二三年下半年及未来继续跑赢市场。”

创科实业行政总裁Joseph Galli先生表示：“创科实业竭力鞭策自己，力求不断进步。我们在销售方面超越竞争对手，大幅削减库存，带来正自由现金流，同时继续为未来投资。”

兴业证券指出，Milwaukee将凭借地区扩张及新品推出，有望在2023年取得双位数收入增速，带动2023年公司总体收入取得高单位数增速。公司将长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。

大和发布研究报告称，创科实业2023年上半年业绩反映增长放缓，降低Milwaukee指引，表现仍优于同行。在当前较低的增长环境下，大和认为集团将会愿意从2024年开始通过利用将市销及推广开压缩，以扩大营业利润率，从长远来看提供了巨大的上行潜力。另预计2023年毛利率将同比扩张10个基点至39.4%，反映下半年毛利率同比下降10个基点至39.5%，因为低工厂利用率将继续影响下半年的毛利率。

花旗发布研究报告称，创科实业管理层下调Milwaukee品牌未来三年收入增长预测至高单位数至低双位数，为整体销售额贡献占逾66%，相信今年收入及盈利双双下跌后，明年渠道库存正常化，可能带动收入及盈利双双恢复增长。该行指出，自创科将工厂迁往中国以节省劳动力成本以来，一直处于利润扩张状态，看好公司在推出新产品和持续赢得市场份额方面的往绩，预计营收增长可跑赢行业表现。

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