安信国际：希玛眼科(03309)评级“6分”，值得关注

智通财经APP获悉，安信国际发布希玛眼科(03309)新股点评，评级6分（最高10分），值得关注。

该公司由林顺潮医生在2012年于香港创立，目前在香港拥有4间诊所，在深圳拥有1家眼科医院。主要业务包括眼科保健、诊断、药物治疗以及手术治疗。公司2014-2016年营业收入156.5/198.9/248.7百万港元，CAGR26.1%；净利22.4/38.4/46.9百万港元，CAGR44.7%。

该行认为，人口老龄化、眼科疾病患病率上升以及眼科手术技术进步等因素将带动眼科医疗服务的需求。并且按2016年收益计，该公司在香港私营眼科服务市场排名第二，市场份额4.7%；深圳的眼科医院在广东省私营眼科服务市场排名第3，市场份额5.4%。该公司计划在2018年1季度在香港观塘开设第5家卫星诊所，位于北京的国内第2家眼科医院预计18年1月开始营业。

该行称，希玛眼科的优势与机遇主要表现在，国际顾问团队可协助该公司了解最新眼科相关技术及动态；受益于中国中高端私营眼科服务市场增长。该公司也有一定弱项与风险，业务高度依赖林顺潮医生，其离职或声誉受损将造成不利影响；市场竞争加剧导致业务扩张不及预期。

该行又称，该公司招股书未披露业绩预测。根据2017H1净利润估算，若计26.8百万港元上市开支， 2017E市盈率64 -79倍；若剔除上市开支影响，2017E市盈率33-41倍，与医疗服务类公司平均35倍相当。该公司计划将发售所得款项42%用于中国3间在营眼科医院的潜在收购，40%用于在中国开设3间眼科医院。考虑到该公司业绩快速增长以及新业务的开展，该行给予IPO专用评级“6”。