国盛证券：市场情绪底部回暖 注意华为产业链高拥挤度

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，市场情绪维持低位修复趋势，环比抬升至19%历史分位数水平，其中北上资金是主要驱动。尽管近期北上整体流出，但外资交易盘稳定维持回流状态，驱动情绪底部反弹；其余分项中，股民情绪、量价动能均已见底。结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、计算机、石油石化、传媒、商贸零售，短期需注意华为产业链炒作带来的高拥挤度风险，通信行业拥挤度已至历史97%分位。

以下为国盛证券研报核心观点

本期核心结论

市场情绪底部回暖，注意华为产业链高拥挤度。(1)市场情绪维持低位修复趋势，环比抬升至19%历史分位数水平，其中北上资金是主要驱动。尽管近期北上整体流出，但外资交易盘稳定维持回流状态，驱动情绪底部反弹;其余分项中，股民情绪、量价动能均已见底。另一方面，机构对后市仍持乐观态势，从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、计算机、石油石化、传媒、商贸零售，短期需注意华为产业链炒作带来的高拥挤度风险，通信行业拥挤度已至历史97%分位。

A股市场情绪跟踪

综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点(尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义)。

当前变动：上周(2023-10-09至2023-10-13，下文同)，综合市场情绪指数抬升至19%历史分位数水平，情绪底部回暖，市场有望企稳。

1)股民情绪：上周股民情绪(IISI)维持至历史分位1.20%，股民情绪接近历史极低位。

2)资金情绪：上周全A杠杆资金情绪回升至历史分位60.30%，外资交易盘情绪上升至历史分位35.40%，指示资金面情绪持续修复。

3)量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位4.50%;近1月创历史新高个股数上行至历史分位4.00%，短期量价动能走弱触底。

4)交易分歧：上周二八成交分化程度有所上行，环比升至历史分位55.90%，指示交易风险走高。

趋势强度&交易风险跟踪

1)趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：家电、计算机、石油石化、传媒、商贸零售。

2)交易风险：上周TMT板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别88.2%、72.5%、54.1%、36.3%，分别环比变动2.0%、0.0%、13.4%、-7.0%，通信行业拥挤度再度来到历史高位(97%历史分位数)。

分析师情绪跟踪

1)乐观机构占比：上周乐观机构占比有所回落，环比下跌至45%，从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。

2)分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正(MAF)指标环比下跌0.84%，指示市场盈利趋势放缓。

宏微观流动性跟踪

1)货币市场：上周票据利率环比变动0.01%，6个月SHIBOR环比变动0.02%。

2)基金发行&ETF申赎：市场增量资金有所减少。上周偏股基金新发规模合计12.99亿元，上周ETF总份额环比减少85.53亿份。

3)解禁&增持：本周解禁压力回落，解禁规模合计约348.79亿元;产业资本由减持转为增持，上周累计增持约4.68亿元。

风险提示：1、宏观经济超预期波动;2、统计偏差。