施罗德投资：预计全球经济增长率将在2024年进一步放缓至2.1%

智通财经APP获悉，施罗德投资首席经济师及策略师Keith Wade发文称，随着金融政策持续对经济活动产生影响，预计全球经济增长率将在2024年进一步放缓至2.1%，而全球通胀预期将由2022年的7.2%放缓至2023年的4.4%，并将于2024年进一步降至3.1%。尽管施罗德投资预测已经推迟宽松周期，以应对通胀带来的挑战，但政策利率已接近峰值，并可能于2024年下调。全球经济不会如早前出现硬着陆，但2024年将会是过去十多年来经济表现最疲弱的一年(不包括爆发疫情的2020年)。

Keith Wade指出，过去三个月，金融市场上有关经济衰退的讨论已经被全球经济将实现软着陆的观点所取代。通胀开始降温，而数据反映全球经济增长稳健，因此不再预测美国经济将陷入衰退。但与2022年形成鲜明对比的是，目前全球经济增长预期持续上升，而通胀预期在过去一年内大幅上升后回稳。鉴于此，风险资产表现良好，全球股市持续上升。由于金融市场考虑到实际利率上升的情况，政府债券票息亦随之上涨。尽管市场情绪乐观，但全球经济仍面对许多挑战。

全球经济增长预期并无全面改善

首先，全球经济增长预期并无全面改善。尽管全球经济增长预期有所增强，但实际上只有美国和日本出现改善。然而，随着疫情过后人们转向服务业，以制造业为主的经济体因而受挫。制造业采购经理人指数(PMI)大幅下降，其中，德国及法国工业大幅放缓拖累了欧元区的表现，英国亦表现疲弱，因而加剧了市场忧虑。

通胀问题仍然存在

其次，2024年全球经济增长前景在很大程度上取决于通胀走势。受食品及能源价格推动，主要经济体的整体通胀率已大幅回落。若剔除这些因素，核心通胀率的跌幅并不明显。此外，服务业价格急速上涨，亦导致核心通胀率居高不下。

与第一阶段通缩不同的是，下一阶段的就业成本将会更高。美国经济增长率预计将在2024年达到1.1%，而由于企业试图维持生产力增长，因此施罗德投资预期美国失业率将上升至4.8%。这与经济增长和通胀之间的权衡(即菲利浦曲线)非线性观点一致。

政策行动与经济之间的滞后似乎更长

在后疫情时代，全球各国仍面临货币政策是否有效的问题。由于利率变化与经济活动之间的多重关系似乎已经破裂，因此对各国央行而言，货币政策周期将充满挑战。

受利率低基数效应、宽松的财政政策环境以及疫情影响等多项因素影响，本轮经济周期与以往有所不同。美联储及其他央行必须克服这些因素，并调整货币政策，而调整程度或会限制经济及通胀增速。因此，目前政策行动与经济活动之间似乎存在着较长的滞后性。

然而，这并不代表货币政策不会发挥作用。各国央行需要更加关注抵押贷款市场中，固定利率交易和企业债务到期等因素，以评估其行动可能带来的影响。