野村：首予日清食品(01475)“买入”评级 目标价4.1元

智通财经APP获悉，野村发表研究报告，称预计日清食品(01475)可复制其香港及南中国市场的成功模式至内地其他地区，发展高端即食面市场，预期日清的2016至2019年收入年复合增长率为8%，较2016年增长6.9%加快，相信当其成为全国性产销商时，中至长线增长可加快，首予“买入”评级，目标价4.1元。报告称公司现价相当于撇除现金后今年预测市盈率6.4倍，估值非常低水。

该行称，日清旗下多项品牌于香港及华南市场具知名度，其于香港2016年的市占率为65.3%，于内地则为2.8%。因应公司主力发展高端即食面产品，故盈利能力及增长动力都较其他同业高，其2014至2016年于内地即食面收入的年均复合增长率为8%，而毛利也有13%，相比康师傅(00322)同期分别跌6%及6%，及统一企业中国(00220)则分别升2%及5%。同时经营溢利方面，于2016年，日清为11.9%，高于康师傅的6.6%及统一的3.8%。

该行又称，日清去年第三季收入同比升幅，由上半年的1.6%加快至18.2%，毛利由上半年同比下跌7.1%扭转至升9%，预测源于香港即食面市场复苏、出前一丁于内地市场的销量强健、市场消费气氛转好、及香港附属“捷菱”的贡献。该行预计日清2017至2019年间纯利年均复合增长达11%。