野村：升中石化(00386)评级至“买入” 目标价上调至8.28元

智通财经APP获悉，野村发表报告称，更新中石化(00386)去年业绩表现后，上调该集团今明两年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)预测分别9%及12%，以反映对布兰特原油价格的假设由60美元升至65美元。以现金流折现率计，野村上调中石化目标价，由6.13元升至8.28元，评级也由“中性”升至“买入”。

该行表示，虽然盈利增长乏力，但看到集团可产生强劲的现金流，而且其股息收益率达9.1%，非常有吸引力。野村预期中石化今年可产生每股1.5元人民币(下同)的经营现金流，及每股70分的自由现金流。从技术上而言，集团在今年有力维持每股50分的派息，代表派息比率为95%，收益率为9.1%。长期而言，野村认为集团派息比率在60%至80%似乎可更具持续性，无需加大资产负债表的杠杆。

野村又称，因价格上涨，预计中石化勘探及生产业务今年的盈利能力可有改善。而集团现价约等于企业价值倍数的3.9倍，较其历史平均的5.1倍折让23%，较全球石油及天然气同业的5.8倍折让33%;考虑及集团9.1%的股息收益率后，其估值更具吸引力。