中银证券：降申洲国际(02313)目标价至77港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，中银证券发布研报称，虽然申洲国际(02313)上半年收入同比增长15.3%至149.66亿元人民币，超出市场预期，但毛利率27.1%逊预期，净利润增同比增长8%相对平缓。该行认为关键因素在于劳动成本上升，且2023至24年大规模招聘后生产效率尚未完全跟上。考虑到在地缘政治新常态下，盈利增速可能放缓并拖累估值，将目标价由90港元下调至77港元，维持“买入”评级。

公司强调通过培训与自动化措施提升生产效率，该行预期情况将逐步改善。业务方面，集团在主要客户，如Adidas和Uniqlo仍取得稳健进展，订单增速超越客户零售销售增长，显示市场份额持续提升。凭借其强大的订单获取能力，该行预期2026年公司仍能实现温和增长。