大和：国寿(02628)新业务价值逊预期 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，大和发表研究报告称，国寿(02628)上半年纯利增长34%，主要受储备释放所推动，但投资收益下跌14%，抵销了相关正面影响，仍维持对国寿“买入”评级。

大和表示，国寿的新业务价值(VNB)及内含价值表现均逊预期。VNB跌24%，较预期低7%，代理人渠道的表现犹其弱势，VNB利润率显着下跌。内含价值则按半年升4.8%，较预期低1%。

该行认为，销售短期年金产品有助推动代理人渠道的保费增长，但却牺牲了VNB利润，这项业务的VNB利润由去年同期的44.2%跌至32.2%，相信是由于推销低利润产品所致。