德银：新城发展(01030)下半年销售表现可维持强劲 重申其为中型股首选

智通财经APP获悉，德银发表报告称，新城发展(01030) 上半年表现好过预期，毛利率达36.7%胜预期，又预计其租赁收入年复合增长可达70%，到2020年相关收入将达50亿元人民币，将其2018至2020年盈利预测分别上调4%、5%及8%，意味着盈利年复合增长达56%，而股息率则为7至13%。该行将其目标价由10.59元升至10.76元，基于2018年末每股资产净值折让40%，重申为中型股的首选。

该行预期，公司下半年销售表现可维持强劲，主要因为下半年其可售资源逾3000亿元人民币，预计全年销售或超过2100亿元人民币，超过公司全年目标的1800亿元人民币。由于公司上半年新增1860万平方米可售楼面，估算公司总可售资源逾8000亿元人民币，加上平均土地成本仅每平方米2800元人民币，相信未来数年毛利率可维持在33至35%的高位。

另外该行指出旗下24个商场出租率逾98%，今年上半年租金收入同比增长153%至8.76亿元人民币，预期下半年将有17个商场开幕，及多个商场于明后年开幕，预期租金收入今年可升至逾20亿元人民币，明后年则分别达约36亿及50亿元人民币。