星展：上调世房(00813)目标价3.44%至29.76元 重申“买入”

智通财经APP获悉，星展上调世茂房地产(00813)目标价3.44%，由28.77元升至29.76元，评级重申“买入”，基于对公司2019年7.5倍预测市盈率计算。该行料公司股价将受惠于下半年的销售加速，可售资源为1890亿元人民币。此外，回购和特别股息也可以支持股价表现。

该行表示，公司的全年可售资源为2620亿元人民币，较原先预测的2340亿元人民币高出12%，按60%的去化率计算，其全年销售额可能达到1570亿元人民币，增长超过50%，公司在8月时亦已锁定逾1000亿元人民币。虽有投资者担心公司在厦门的风险敞口，但管理层预计福建其他城市，如泉州，将弥补厦门的缺口。至于2019年，管理层展望公司销售增长速度将较行业首20位的平均增速高，因为其在深圳和香港的项目开始有所贡献。公司土储总建筑面积为5162万平方米，可售资源8800亿元人民币，支持其中期增长前景。

公司上半年毛利率为31%，较2017财年的30%略有回升。公司未入账销售额为750亿元人民币，毛利率超过30%。该行料公司2018及2019年毛利率将有1-2个百分点的改善。另外，公司还可能出售包括上海外滩凯悦酒店在内的一些酒店的少数股权，同时亦可能会考虑任何因潜在出售的特别股息。