瑞信：予安踏体育(02020)维持“跑赢大市”评级 目标价50元

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告表示，安踏体育(02020)确认，向在纳斯达克赫尔辛基官方名单挂牌的体育用品公司Amer Sports Corporation，提出初步收购意向，按每股40欧元的价格，以现金方式收购 Amer Sports的全部股份。

瑞信发表初步报告表示，虽然该行仍不确定安踏在交易中涉及股份数目，但该行认为，安踏拥有大量现金和信贷工具来支持是次收购。该行指，截至2018年6月30日，安踏的现金净额为90亿元人民币，净现金对股本比率为62.4%。该行假设安踏将持有50%的股份，安踏将需要总计185亿元人民币的现金，意味着仍需额外的115亿元人民币。该行认为，该笔款项可以通过信贷额度以提供资金支持。

瑞信指，投资者对安踏收购意向的反应不一，虽然大多数投资者都很欣赏品牌资产，并相信大中华地区的巨大增长潜力，因为安踏品牌资产使其现有品牌组合多元化，但投资者仍担心未来会增加经营不确定性，因为安踏在管理非中国业务方面没有经验。

瑞信维持对安踏目标价50元及“跑赢大市”评级。