中金：统一企业(00220)前景优于预期 升评级至“推荐”

智通财经APP获悉，中金发表研究报告称，上调统一企业中国(00220)评级至“推荐”，目标价升至9.81元。上调2018及2019年净利润预测分别3.3%及21.6%，至分别11.6亿元人民币(下同)和14.6亿元。当前股价相当于明年预测市盈率18.5倍，和明年企业价值相对EBITDA倍数约6.9倍，大幅低于全球饮料行业平均11.2倍，估值吸引。

该行称，统一企业的利润率持续改善，前景胜预期，毛利率上行趋势有望延续，渠道和内部组织效率精进将在未来数年继续，有助于费用率进一步下行;新品开发与新业务拓展能力值得关注，相信销售可取稳定增长。

中金又称，在收入稳定增长预期下，统一企业毛利率提升和费用率节省将推动明年净利润持续快速增长。据该行分析，基于公司今年上半年6.4%的净利率水平，毛利率每提升一个百分点，在收入和费用率不变的前提下将推动净利润增长15.6%。中金预计明年统一企业毛利率将提升1个百分点，费用率降0.3个百分点，共同推动明年净利润实现25.5%的持续高速增长。