大摩：下调舜宇(02382)目标价至95元 维持“与大市同步”评级

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表报告表示，近期透过行业渠道了，手机镜头模组毛利未见回升迹象，手机镜头则续呈回升，而车用镜头受汽车市场拖累有下行风险。该行下调舜宇光学(02382)目标价，由原来120元降至95元，相当预测明年市盈率23.7倍，此基于手机镜头模组今明两年收入按年各升18%及23%，但预计紧凑型摄像头模组(CCM)毛利今年会回落至10%预测，维持“与大市同步”评级。

该行表示，下调对舜宇光学2018年至2020年盈利预测各2%、17%及19%，分别至30.6亿、36.38亿及43.97亿人民币，预计其2018年至2020年每股盈利分别2.81、3.35及4.04元人民币。大摩相信，华为于今年10月推出使用三镜头模组的Mate20及/Mate20 Pro，至2019年中价手机会使用三镜头配置，该行也了解到，舜宇最迟于今年第三季向三星付运双镜头模，但受行业竞争影响，该行对舜宇CCM毛利率维持审慎看法，预计公司今年下半年CCM毛利率处10%以下。