瑞信：升越秀地产(00123)目标价至2港元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告，称越秀地产(00123)去年核心盈利升16%至22亿元人民币，符该行预期；毛利率大升6.1个百分点至31.8%。全年分派共9.3港仙，相等于股息率约5.7%。负债比率降11.6个百分点至61.2%。

该行认为，越秀地产目前未入账的销售额录480亿元人民币，毛利率介乎25%至30%，料支持其2018至2020年盈利可达中双位数增长。另管理层今年销售指引680亿元人民币，相当于增长18%，以其去化率约52%计，料达标难度不大。瑞信称，公司亦可受惠大湾区发展，目前其可售资源中，有58%是来自大湾区。

瑞信修订越秀地产估值基础，收窄其资产净值(NAV)折让，由60%下修至50%，以反映其销售和盈利能力改善，以及母企注入具质素资产的概率上升；瑞信并上调越秀地产2019及2020年每股盈测分别1.5%及2.3%，料2019至2021年各年股盈分别录20分、23分及26分人民币，另上修其NAV估算3%，目标价相应由1.55港元升至2港元，维持“跑赢大市”评级。

截至发稿，越秀地产(00123)升9.76%，报1.800港元。