富瑞：国泰(00293) 收益率承受重压 下调目标价25%至10.76元

富瑞发表报告指，富瑞将国泰航空的投资评级降至“跑输大市”，目标价大削25%至8.6元。

该行称国泰航空于本周三收市后发表业务声明，表示自中期报告发表后，旗下航空公司的业务前景转弱，可载货量过剩及竞争激烈尤其对客运业务构成压力，收益持续逊于预期，因此预计集团下半年的业绩将不如上半年。

富瑞指，由于国泰的收益率承受重大压力，下半年纯利很可能不如上半年，该行把下调国泰盈利预测，并预估今年下半年及明年将获亏损，之间预测公司将获得盈利。

富瑞相信运载力过剩及竞争不太可能在短期内解决，主要因内地航空公司持续扩大国际航线，旅客也很看重成本等因素;此外较高的油价及对冲亏损也令国泰成本上升。