麦格理：预计东风(00489) 2017年合营盈利将下跌 评级降至“中性” 目标价7.9元

麦格理发表研究报告表示，考虑到未来内地汽车市场放缓，运动型多用途车(SUV)市场竞争加剧，提升东风集团(00489) 2016年每股盈测5%，但分别削减2017及2018年每股盈测14%及15%。该行下调东风评级至“中性”，目标价从15.8元降至7.9元。

该行称，预计东风日产的合营明年盈利将下跌，产品组合市场竞争将加大，而核心产品自推出以来都面临不同品牌的挑战，因合营占盈利比率将达一半，预计将拖低明年东风纯利。

麦格理续称，至于东风本田合营方面，今年的产品周期强，预期明年增长有限，东风雪铁龙因受惠于过往基数低，近期推出多款SUV及新设成都工厂，不过仍需应对本地及国际品牌的竞争，故未能抵销东风日产销售下跌影响。

该行表示，因东风的估值较低，及其资产负债表较稳定，故能吸引长线投资者的兴趣，不过目前盈利预期缺乏增长动力，加上派息比率低，预期投资者可考虑转至华晨中国(01114)。该行给予华晨“跑赢大市”评级，目标价12.8元。