大和：下调国泰(00293)目标价至10港元 维持“持有”评级

大和近日发表报告，下调国泰航空(00293)目标价，由11.5港元降至10港元，评级维持“持有”。

大和表示，国泰面对运力过剩以及乘客收益率压力，估值不算便宜，同时大和预计，该公司业务会在2017年扭转，今年前10个月载运率降至84.6%，管理层指引今年乘客载运能力全年增长低于3%，但贵宾及经济位收入比率各为20%及80%之比，估计比率会进一步下降，因前者的竞争加剧及收益下降，大和现预测2016年国泰乘客收益率同比将为15%，下半年的跌幅较弱。

大和下调国泰2016-2018年盈测达45%-68%，预计2016-2018年均见红，分别亏损22.6亿港元、26.39亿港元及14.64亿港元，以反映更保守收益预期，以及较大对冲亏损等。虽然部份负面因素已在股价上反映，但短期看到股价动力。