花旗：升周大福(01929)目标价至6.8元 维持“买入”评级

花旗发表报告表示，周大福(01929) 销售及行政开支控制良好，中期核心盈利符合预期。该行上调将其目标价由6.7元至6.8元，维持“买入”评级。

该行认为，周大福派发特别股息亦是另一惊喜，以此反映若周大福保持稳健资产负债表及资本开支减少，未来将支持更高的派息比率。

该行表示，周大福内地业务毛利率的强劲增长，主要受惠于客户偏好利润率高的品牌授权商品，如Hello Kitty系列等，品牌授权商品将成为周大福业务的增长动力。

该行将周大福2017至2019财年核心盈利预测分别上调7%、7%及4%，以反映更高毛利率及更低销售及行政开支预期。该行同时上调2017至2019财年的股息分派比率预测至100%。