美图即将在港上市 2017年底或盈亏平衡

作为今年以来港股市场最为炙手可热的IPO公司之一，美图公司已于近日通过了港交所上市聆讯，即将登陆港股主板市场。

据相关媒体报道，美图此次上市共发行5.74亿股，占发行后总股本的13.58%，其中90%为国际配售，10%为香港公开发售，另有15%超额配售权。定价区间介乎每股8.50港元至9.60港元，最多集资7.1亿美元，估值约50亿美元。招股时间为12月5日至8日。

智通财经了解到，美图于2008年推出可一键美化图片的PC端美图秀秀，并于2011年推出首款移动应用美图秀秀。此后陆续推出美颜相机、美拍、美妆相机、潮自拍、BeautyPlus(美颜相机海外版)等核心应用。

截至2016年10月，美图旗下应用已在全球超过11亿个独立设备上激活，其全部应用月活跃用户数(MAU)达到4.56亿。据第三方机构统计，以下载量计，美图多次与阿里巴巴、苹果、百度等全球互联网巨头跻身全球前八位IOS非游戏应用开发商之列。

用户是移动互联网公司的核心资产，只有拥有足够庞大的用户基数后，用户变现才能水到渠成。美图无疑深谙此道。美图业务模式的首要目标是利用免费的创新产品及服务吸引大量用户，随后在用户数达到可观规模时再采取多种变现策略。

近年来，美图围绕着“美”作文章，不断改进现有应用及推出新应用以改善用户体验并吸引新用户，并在此基础上加大营销推广力度，其MAU得以高速增长。截至2013年、2014年及2015年底，美图MAU分别为8760万、1.85亿、3.73亿，截至2016年6月30日，其MAU进一步达到4.46亿。两年半的时间，其MAU增长逾4倍。智通财经经过测算，美图为此付出的销售及营销开支约9.67亿。

如今，坐拥4.56亿MAU的宝山，美图公司已初步实现积累用户的业务目标。但其用户变现潜力仍有待充分挖掘。

2013年，美图推出专为自拍设计的美图手机，这是其实现变现的首个重大举措。2013年、2014年、2015年及截至2016年6月31日止六个月，其智能硬件分部(主要为美图手机)带来的收益分别为5130.5万、4.28亿、6.67亿及5.57亿，占总收益的比例分别为59.7%、87.8%、89.9%及95.1%。同期，其互联网服务及其他业务分部的收益仅分别为3457.2万、5968.9万、7469.1万及2863.0万。

作为一家移动互联网公司，其收益却绝大部分来自硬件业务，美图可说是一朵“奇葩”。未来，美图计划基于用户喜好，在丰富用户体验的基础上加强变现。除了现有的智能硬件业务外，其变现方式主要包括在线广告、电子商务及互联网增值服务。

过去数量，美图的互联网及其他业务分部可谓是烧钱大户，在其智能硬件分部录得较高毛利的情况下，其2013年以来经调整亏损仍达到11亿元。美图预计，在加强互联网及其他业务分部的变现后，该业务分部将于2017年底结束烧钱状态，迎来盈亏平衡。

此前，美股上市公司微博曾在三年内将其每位月活跃用户每月广告收益由零增长到0.8元。美图在聆讯资料中表示，在满足一定条件的情况下，美图只要将这一数字从截至2016年6月底的0.011元增长到0.159元，即可实现盈亏平衡，这对其而言或许并非难事。