美银美林：和电香港(00215)业绩不理想 目标价降至2.65港元

美银美林发表研究报告表示，和电香港(00215)去年纯利同比跌23%，符合该行预期，但较市场预期差，业绩不理想，主因年内iPhone销售疲弱，令手机税息前盈利(EBIT)大跌76%及移动及通讯服务收入下降4.4%。

该行下调2017及2018财年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)预测各3%，主因上客成本较高及资本开支增加，目标价由2.7港元降至2.65元，重申“中性”评级。

该行引述公司管理层称，近日香港宽带(01310) 推出的90港元新限速上网月费计划十分进取，但预计对其他营运商无太大影响，因集团网络及客户服务质素较佳。然而，由于和电业务倾向低端市场，该行认为集团面对来自香港宽带的威胁较其他对手大。

该行认为，集团股息率4.8%，吸引力不如香港电讯(06823)及数码通(00315)的约6%。

虽然该行估计，今年通讯服务收入将恢复正增长，但在激烈的竞争下，公司上客成本将上升，或将限制通讯服务EBIT增幅。