直击调研 | 银邦股份(300337.SZ)：公司为新能源车水冷板主供方 技改完成后预计月产能增加到20000吨左右

智通财经APP获悉，8月10日，银邦股份(300337.SZ)在接受机构调研时表示，公司为新能源车水冷板主供方，铝热传输材料是公司一直以来的主营业务，从定期报告中可以看出，铝热传输材料营收是一个明显的增长状态。新增产能投产周期比较长，一般需要 3 年以上，因此未来几年行业供需格局可能会维持比较紧张的局面。公司在去年底做了技改，预计本年度 3 季度末完成，届时会大幅提高生产能力，预计月产能会增加到 20000 吨左右。

银邦股份在调研会上介绍了新能源水冷板最新进展，公司几年前提前布局新能源汽车市场，与早期从事新能源车热交换研究的企业达成紧密合作关系，深入切入前端研发，顺利成为新能源车水冷板主供方。新能源车对铝热传输材料需求相对于传统车翻倍，传统车用 10kg 铝热传输材料，新能源车 20-25kg。2022 年上半年新能源材料营收收入为 5.07 亿元，同比增长 237.04%，占上半年营业收入的 26.61%。目前新能源汽车渗透率持续提升，新能源汽车进入了规模化快速发展阶段，这给公司在新能源汽车领域的快速发展带来较大的市场前景。

关于目前铝热传输材料的行业景气情况，公司表示，铝热传输材料是公司一直以来的主营业务，从定期报告中可以看出，铝热传输材料营收是一个明显的增长状态，这也从一个方面印证了目前铝热传输材料行业的景气度和行业供需格局；另一方面，目前新能源车渗透率的大幅提升，行业对于材料的需求出现了较大增长，而由于行业特性，新增产能投产周期比较长，一般需要 3 年以上，因此未来几年行业供需格局可能会维持比较紧张的局面。

据介绍，公司在去年底做了技改，预计本年度 3 季度末完成，届时会大幅提高生产能力，预计月产能会增加到 20000 吨左右。

关于铝价下跌对公司有的影响，公司表示，在实际的生产经营中，对于某一订单，其采购铝锭的时间与销售时确定铝锭价格的时间存在差异，通常采购铝锭的时间要早于销售时确定铝价的时间，因此，当铝锭价格持续下跌时，对公司当期利润有负面影响，当铝锭价格持续上涨时，对公司当期利润有正面影响，铝价上涨和下跌，短期来看对公司的盈利有影响，长期来看没有影响。

有投资者问及公司复合材料是否可以外协，公司回应称，复合铝合金材料对于设备要求较高且工艺难度较大，所以很难实现外采。公司会考虑外采的方式，出于生产工艺保密性，大部分需要特殊工艺制作的非复合材料不会外采，仅会采购部分非复合材料，总量占比较小。

关于公司的调价机制，公司采用铝价+加工费的销售定价模式，公司主要的利润来源是赚取加工费，铝锭价参照市场价。公司订单合同多为年约订单和长期合作订单，加工费是年度或多年协议，在协议周期内价格一般不会变化。当客户有新的车型新的需求，公司会考虑产品规格、工艺、新品研发难度等因素与客户协商，这也是公司重新报价的一个契机。

产品升级方面，公司自主开发的预埋钎剂和无钎剂材料能有效解决下游客户钎焊过程中的污染和产品钎剂残留问题，降低客户环保风险，提高最终热交换器的寿命。这项技术是公司自主研发的，设备、工艺经过多年自研，已趋成熟，在同行中比较有竞争力。

产品结构方面，公司主要产品基本没有变化，一直是铝热传输材料、多金属复合材料、铝钢复合材料及铝合金复合防护材料。 2022 年半年度铝热传输材料(即铝基系列)的营收占公司总营收 95%，其中超 70%应用于汽车行业。