瑞信：新东江水供应协议基本符预期 予粤海投资(00270)“中性”评级

智通财经APP获悉，瑞信发表报告称，11月21日发展局签订2018-2020年东江水三年供应协议，年度收入每年可升0.3%，低于2015-2018年时的6.5%升幅，但大部分仍符合市场预期的0-2%升幅。

瑞信称，新供应协议仍为一次过付款协议，对香港供水是粤海投资(00270)的主要来源，单2017年上半年度已与税前核心盈利约60%，相信该股香港业务盈利持平，估计未来两年盈利增长只有单位数，虽然派息增长可符预期，现瑞信估计2017-2019年派息比率可达70-78%，因该股现为净现金状况。

但基于瑞信将粤海投资2018-2019年每股盈利预测调低1-2%，因为收入增长将低于之前预测，因此调低目标价，由12.1元降至12元，评级“中性”，称以股息率5厘计，仍为水务股同业中最高。