招银国际：预计农业银行(01288)业绩可稳步增长 估值仍有上升空间

智通财经APP获悉，招银国际发表研究报告称，2017年第三季度，农业银行(01288)纯利同比增长4.9%至514.2亿元人民币，优于同业。该行预期现行货币政策持续不变及监管环境不会放松的情况下，其资金成本优势将在未来更加凸显，净息差有望进一步扩大。

报告称，今年第三季度，农行业绩最大亮点在于其资产质量的改善，不良连续两个季度实现“双降”。根据测算，农行三季度单季的不良生成率按季有34个基点的回升，不过仍然处于较低水平。该行称，四大行中其他三家资本充足率在今年第三季度都有小幅改善，但与其他可比同业相比，农行的资本充足情况一直处于相对弱势，未来还有较大改善空间。

农行的基本面持续向好，但其估值较同业为低。目前农行的股价相当于0.67倍2018年预测市帐率，较可比同业的0.73倍的平均估值有8.7%的折让;股息率为5.9%。在净息差扩张和资产质量改善的双重驱动下，农行的业绩预计可稳步增长，估值仍有上升空间。