银河国际：中车时代电气(03898)盈利不明朗 维持“持有”评级

智通财经APP获悉，中国银河国际发表研究报告称，维持中车时代电气(03898)“持有”评级，将目标价从42元上调至46.5元，主要基于15倍目标动态市盈率所得出，符合其历史平均动态市盈率水平。在推算目标价的过程中，该行也增加了2018年盈利的权重。

报告称，预计其动车组业务收入增速将从2017年第四季开始复苏，并推动2017年和2018年整体收入分别同比增长9%和14.2%。但该行认为，公司的销售及管理费用上涨仍将对盈利复苏构成挑战，而这尚未充分反映于目前股价上。

该行预计2017年盈利同比下降7.6%，2018年盈利则同比增长14.2%。随着更多铁路线投入运营，加上中铁总深化业务改革，公司的核心铁路业务的需求将在2018年及之后维持增长。但随着公司多元化业务，其需要增加研发和营销支出，这将抑压盈利增长。