美银美林：内银股第三季度收入疲软 行业首选招商银行(03968)

美银美林发表报告表示，H股银行股核心盈利增长从上半年同比的8.1%，下降至前三季的4.7%，但受惠于第三季度拨备支出减少，前三季净利润增长继续持平。股本回报率平均维持15.8%，但盈利质量并不吸引，大部分银行持续面临收入及拨备前利润减少。

报告称H股银行股股价由2月低位反弹逾四成，已于9月初见顶，估值目前为市帐率0.7倍及拨备前利润2.7倍。

该行认为H股银行股估值复苏空间有限，除非宏观改革及金融去杠杆取得实质进展，否则将对投资该类股份持防守性态度。招商银行(03968) 仍为行业首选，但不看好交通银行(03328) 及民生银行(01988)。