国金证券：维持迈克生物(300463.SZ)“增持”评级 常规业务快速恢复 自产业务比例大幅提升

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，看好迈克生物(300463.SZ)未来自主产品放量，维持前期盈利预测，预计21-23年实现归母净利润9.98亿元、12.55亿元、15.67亿元，同比增长26%、26%、25%。维持“增持”评级。

业绩：7月30日，迈克生物公布2021年上半年业绩，实现营业收入19.60亿元(+35%);归母净利润5.32亿元(+71%);扣非归母净利润5.25亿元(+72%);经营性活动现金流4.48亿元(+174%)。利润增长迅速，业绩符合预期。

国金证券主要观点如下：

分季度看，公司2021Q2实现营业收入8.91亿元(-5%);归母净利润2.18亿元(-7%);扣非归母净利润2.14亿元(-6%)。二季度增速由于同期业绩高基数致增速放缓。

自产业务占比提升13pp，业务结构优化盈利能力增强。分业务来看，公司自产产品销售收入11.57亿元(+74%)，占总收入比例59%，同比增长13pp;自主产品贡献80%以上净利润，毛利率77%;代理产品收入7.84亿元(+3%)，毛利率30%，业务结构进一步优化，使总体利润增速达到收入增速的两倍多。

常规业务快速恢复，体现良好经营韧性。自产业务中，常规业务整体收入7.06亿元，生化、免疫、临检三大平台产品恢复放量，驱动常规业务60%增长;新冠核酸检测产品实现销售收入4.51亿元(+133%)，亦贡献较大收入;公司上半年常规业务经营快速恢复，展现公司良好经营韧性。

国内多款新产品上市，海外不断拓展，有望维持增长趋势。公司上半年新发布LABASF 9000全自动血液分析流水线及LABASF 9000X全自动血液分析工作站，获批全自动特定蛋白分析仪P 100/P 100S，未来增长动力强劲;新冠海外销售带动海外市场拓展加速，新增覆盖11个国家和地区的130余家经销商，累计合作全球330家经销商，未来计划在亚洲、美洲和欧洲的重点区域建设营销和售后网络，有望维持快速增长趋势。

风险提示

政策变化产品销售不及预期;;原材料供应风险;产品降价风险，海外拓展不及预期风。